Доверие с нуля

Спустя 12 лет Росбанк решил вернуться на рынок доверительного управления, создав собственную управляющую компанию (УК). В условиях стремительного роста это оправданное решение, однако впервые за долгие годы такую структуру создает банк с иностранным участием. По мнению участников рынка, ее запуск с нуля будет сложным и дорогостоящим, затраты только в первый год могут составить 150–200 млн руб.

Росбанк собирается создавать собственную управляющую компанию. Об этом свидетельствует отчетность банка, согласно которой 26 июня завершена операция по приобретению 100% ООО УК «РБ Капитал». Само юридическое лицо зарегистрировано 11 июня по месту нахождения кредитной организации.

Новую компанию возглавил Олег Галкин, ранее работавший в УК «Уралсиб» и БКС. «Решение о создании УК было продиктовано бизнес-необходимостью и отвечает одной из ключевых целей группы — стать интегрированной банковской платформой для предоставления широкого спектра финансовых услуг»,— пояснил заместитель председателя правления Росбанка Улан Илишкин. Документы на получение лицензии в ЦБ будут направлены «по факту их готовности».

У Росбанка уже был опыт создания управляющей компании. Еще в 2001 году в инвестиционно-банковскую группу вошла одноименная УК. Однако в 2008 году она перешла в финансовый холдинг Михаила Прохорова — вместе с АПР-банком, СК «Согласие», НПФ «Норильский никель» и ИК «Ренессанс Капитал». На смену на российский рынок планировала выйти французская Societe Generale Asset Management, но кризис не позволил реализовать эти планы.

Больше Росбанк попыток выйти на рынок коллективных инвестиций не предпринимал, но в последние годы ситуация на нем резко изменилась. На фоне падения ставок по вкладам частные инвесторы массово заинтересовались возможностями доверительного управления.

По оценкам “Ъ”, основанным на данных Investfunds, за последние три с половиной года притоки в розничные фонды превысили 375 млрд руб., объем активов фондов вырос в шесть раз, до 600 млрд руб. В этих условиях банки («Восточный», «Тинькофф») начали создавать собственные УК, чтобы удержать клиентов и повысить долю комиссионных доходов. «С учетом такой пассивной базы, как у Росбанка, было странным, что они до сих пор не создали собственную УК»,— отмечает собеседник “Ъ” на финансовом рынке.

Однако создание управляющей компании с нуля — это сложный и дорогостоящий процесс, на который может уйти не менее года. По слова топ-менеджера крупной УК, за это время можно создать линейку розничных ПИФов, ДУ, ИИС и начать их продавать в премиальном сегменте.

По оценкам участников рынка, для запуска средней по размерам компании на старте нужно не менее 100 млн руб., еще 50–100 млн руб. в год потребуется на поддержание бизнеса. «С развитием цифрового направления расходы не только не уменьшились, а даже увеличились из-за необходимости построения современной ИТ-инфраструктуры. Выросли регулятивные требования и затраты на их обеспечение. Хороших специалистов воспитывать долго, а перекупать — очень дорого. Плюс затраты на маркетинг, продвижение бренда»,— поясняет гендиректор «Альфа-Капитал» Ирина Кривошеева.

Чтобы УК вышла на окупаемость, стоимость чистых активов в управлении должна превышать 5 млрд руб., полагают участники рынка. «Если компания хочет развиваться, активы должны превышать 10 млрд руб., которые за вычетом вознаграждения банку будут приносить 150 млн руб. Собрать такой объем с нуля за год — нетривиальная задача»,— считает гендиректор «ТКБ Инвестмент Партнерс» Владимир Кириллов.

Дешевле и быстрее было бы приобрести готовую компанию. «Но тогда пришлось бы брать и репутационные риски от предыдущих акционеров, так как ретроспектива претензий от регулятора, клиентов, контрагентов может быть длиной более пяти лет, а проверить каждую операцию с 100-процентной уверенностью — невозможно»,— уточняет топ-менеджер крупной УК. Однако, по мнению директора по инвестициям УК «Открытие» Виталия Исакова, купить готовый инвестиционный процесс невозможно, «ведь это не только наука, но и искусство, взаимодействие слаженной инвестиционной команды, не купишь и трек-рекорд, который нужно создавать годами, оправдывая доверие инвесторов».