Инвесторы уходят от санкций

Расширение американских санкций спровоцировало распродажу активов на российском финансовом рынке. По итогам понедельника фондовые индексы рухнули на 8–11%, а курсы доллара и евро взлетели на 3,7–4%. В самом начале торгов на Московской бирже курс евро преодолел уровень 72 руб./€, а к концу основной сессии закрепился возле отметки 74,15 руб./€ (вблизи максимума с 20 сентября 2016 года). Курс доллара в ходе торгов преодолел уровень в 60 руб./$, а закрылся на отметке 60,15 руб./$. За день ведущие валюты подорожали соответственно на 2,8 руб. и 2,06 руб. Массированная распродажа российских ценных бумаг затронула фондовый рынок. По итогам дня индекс Мосбиржи остановился возле значений начала года — 2090,88 пункта. Индекс РТС обновил семимесячный минимум, достигнув отметки 1094,98 пункта. По итогам торгов многие ликвидные акции потеряли в цене 12–20%. Еврооблигации российских эмитентов, согласно данным Reuters, в понедельник упали на 1–3%.

В последний раз российский финансовый рынок так лихорадило в «черный понедельник» 3 марта 2014 года. Тогда новость о проведении референдума о присоединении Крыма к России иностранные инвесторы восприняли как сигнал для распродажи рублевых активов, опасаясь санкций со стороны западных стран. В результате всего за один день ведущие фондовые индексы обвалились на 11–12%. В то же время курс доллара и евро выросли на 1,1–1,7 руб., до 37 руб./$ и 51,2 руб./€.

По сообщению En+, «поздно вечером в пятницу компания была проинформирована о том, что депозитарий Citi приостановил операции по программам GDR En+ Group». Британское управление по финансовому регулированию и надзору (Financial Conduct Authority) приостановило торги бумагами En+ в Лондоне для американских инвесторов в связи с санкциями США. Как передало агентство Reuters, в понедельник международный депозитарно-клиринговый центр Euroclear сообщил, что проводит оценку новых санкций США против России и принимает меры для их соблюдения. Другой депозитарий Clearstream сообщил, что «адаптировал» свою программу соблюдения санкций. «Вслед за падением акций Rusal и En+, а также после того, как по техническим причинам, связанным с введением санкций, в торговом терминале Bloomberg пропали котировки евробондов Rusal, иностранные инвесторы начали сокращать позиции всех российских ценных бумагах»,— отмечает гендиректор «Спутник — Управление капиталом» Александр Лосев.

По словам участников рынка, в прошлую пятницу не все до конца оценили масштаб бедствия, поэтому только в понедельник начались большие продажи, прежде всего со стороны иностранных инвесторов. «Российские бумаги вновь попали в число "токсичных", держать которые категорически запрещено»,— отмечает трейдер западного банка. «На рынке появилось много вынужденных продавцов, однако мы не знаем, кто будет готов взять на себя риски в текущих обстоятельствах»,— отмечет аналитик по стратегическим исследованиям развивающихся рынков Julius Baer Хайнц Рюттиман. «У инвестфондов emerging markets еще с прошлого года был рекордный "перевес" по российским акциям. И в такой ситуации они вполне логично предпочитают его сократить, а новому спросу взяться пока неоткуда»,— отмечает глава управления аналитических исследований УК «Уралсиб» Александр Головцов. По оценке аналитика MidLincoln Ованеса Оганисяна, из акций Rusal международные инвесторы могут вывести $600 млн., еще около $3 млрд. — из ценных бумаг «Сургутнефтегаза», «Полюса», ГМК «Норильский никель», которые входят в индексы MSCI. Вместе с тем международные рейтинговые агентства пока не предприняли никаких действия в отношении рейтингов компаний, попавших под санкции. «Нельзя исключить, что кредитное качество некоторых эмитентов может измениться под воздействием событий, связанных с санкциями»,— отмечет старший аналитический директор S&P в России Борис Копейкин.

Впрочем, дальнейшего сильного снижения на рынке не ждут. По словам директора аналитической группы по финансовым организациям Fitch Ratings Александра Данилова, паническая распродажа долговых бумаг российских компаний, не попавших в санкционный список, будет иметь ограниченный эффект. «Госбанки и так уже под санкциями — они фондируются в основном за счет депозитов, а внешние долги постепенно гасят. Банкам и компаниям, у кого доступ к международным рынкам сохранился, вероятно, будет дороже там занимать, но не у всех есть в этом потребность»,— отмечает господин Данилов. К тому же российские фондовые индексы на 2/3 состоят из акций компаний-экспортеров, которые выигрывают от текущего ослабления рубля. В понедельник рублевая стоимость нефти Urals вплотную приблизилась к уровню 4 тыс. руб. за баррель, что всего на 4% ниже исторического максимума, установленного в декабре 2014 года. «Через какое-то время эмоции утихнут, и инвесторы начнут обращать внимание на эти обстоятельства»,— считает Александр Лосев. Поэтому уже в ближайшие дни активы российских компаний, не попавших напрямую под санкции, а также российский рубль могут частично отыграть снижение.