Наталия Орлова, главный аналитик Альфа-Банка: Еженедельный обзор валютного рынка

Тема

Доллар прекратил ослабление после выхода существенно лучше ожидаемых данных по безработице в США. Но ужесточение риторики ЕЦБ и Банка Англии снижает вероятность движение пары евро/доллар к паритету и скорее говорит о вероятном ослаблении доллара. Рубль демонстрирует устойчиво сильные позиции; ЦБ РФ оставил ключевую ставку 10% без изменений, но ужесточил тональность комментария.

Ситуация на рынке

Данные по безработице в США оказали временную поддержку доллару: Ослабление доллара, наблюдающееся на протяжении последних недель, временно приостановилось после публикации данных по изменению числа занятых (в январе было создано 227 тыс. рабочих мест вместо прогнозируемых 170 тыс.) В результате, пара евро/доллар протестировала уровень поддержки 1,064, долларовый индекс закрепился выше отметки 100. Тем не менее, растущая вероятность того, что ФРС отложит повышение ставки до июня, пока играет в пользу слабого доллара.

Доллар имеет потенциал ослабления к основным валютам на фоне ужесточения их политик: И в Европе, и в Великобритании Центральные Банки готовятся к ужесточению своих политик. С апреля ЕЦБ планирует снизить объем покупок облигаций с 80 млрд евро до 60 млрд евро. Банк Англии также меняет риторику: на прошедшем заседании Банком Англии было решено оставить ставку без изменений, однако в последствии глава денежно-кредитной политики Банка Англии заявил о готовности повысить ставку - в результате курс фунт/$ скорректировался до уровня 1,25. В среду вечером Палата общин Великобритании утвердила законопроект по началу процесса Brexit, таким образом, уже на следующем Евросовете 9-10 марта премьер-министр Т. Мэй будет готова официально объявить о запуске Brexit, что снижает будущую экономическую неопределенность и позитивно для валюты. Возможно, приближающиеся президентские выборы во Франции (апрель-май 2017), где к власти могут прийти противники евро интеграции, могут сохранить волатильность валют, но в целом ослабление доллара выглядит сейчас вероятнее, чем его укрепление.

Японская йена укрепилась до максимумов: Японская йена укрепилась до максимумов с ноября по отношению к доллару США на фоне распродажи иностранных облигаций и притока капитала в Японию. Ближайшим уровнем поддержки выступает отметка 111,6, пробитие которой откроет дорогу для штурма уровня 110,0. Внимание инвесторов приковано к встрече премьер-министра Японии Ш. Абэ с президентом США Д. Трампом, от результатов которой зависит дальнейшая динамика курса йены. Ожидания участников рынка поддерживают высокую цену на нефть: На фоне медвежьих данных по увеличению запасов нефти в США (прирост в 13,8 млн барр. при прогнозе роста на 2,7 млн барр.) и росту добычи в США (на 70 тыс. барр. за неделю), цена нефти ушла к отметке $54,5/барр, но затем она вернулась на $55,5/барр. Торговый диапазон нефтяных цен марки Brent составляет $54,5-57,5/барр.

Прогнозы

Рубль продолжает демонстрировать крепкие позиции: Рубль демонстрирует устойчиво крепкие позиции, несмотря на выход Минфина на рынок. С 7 февраля по 6 марта ЦБ от имени Минфина планирует купить 113,1 млрд руб., то есть по 6,3 млрд руб. ($106 млн) в день. В пятницу ЦБ сохранил ключевую ставку без изменений на уровне 10%, сославшись на начало интервенций на рынке, инфляционные риски (продовольственная инфляция ускорилась до 0,9% м/м в январе при общей инфляции 0,6% м/м); кроме того, ЦБ сказал об уменьшении вероятности снижения ставки в 1 полугодии 2017 года. Курс рубля по-прежнему не вернулся в интервал 60-65руб/дол, что говорит о спросе на рублевые активы. Торговый диапазон на предстоящей неделе нам представляется как 58,0-61,0.

Статистика