Банк России увеличит продажи валюты на внутреннем рынке в 10 раз

ЦБ в 10 раз увеличит объем продаж валюты и золота на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила — с 600 млн до 6,25 млрд руб. в день. Впрочем, это не окажет значительную поддержку рублю, считают эксперты.

Минфин с 6 мая по 8 июня ежедневно будет направлять на покупку иностранной валюты и золота 5,55 млрд руб., следует из сообщения ведомства. Банк России будет зеркалировать эти операции, а также дополнительно продавать анонсированные ранее 11,8 млрд руб. Таким образом, объем чистых продаж валюты со стороны регулятора на внутреннем рынке составит эквивалент 6,25 млрд руб. в день против 600 млн руб. в день месяцем ранее.
Объем дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета в мае 2024 года составит 183,58 млрд руб., прогнозирует Минфин. При этом в апреле отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов от ожидаемых составило минус 72,65 млрд руб., отметили в ведомстве.

«Таким образом, совокупный объем средств, направляемых на покупку иностранной валюты и золота, составляет 110,94 млрд руб. Операции будут проводиться в период с 8 мая 2024 года по 6 июня 2024 года, соответственно, ежедневный объем покупки иностранной валюты и золота составит в эквиваленте 5,55 млрд руб.», — привели данные в министерстве.

Месяцем ранее Минфин ежедневно направлял на покупку иностранной валюты и золота по 11,2 млрд руб. в день. С учетом дополнительных продаж в 11,8 млрд руб. со стороны ЦБ чистый объем продаж валюты и золота на внутреннем рынке составлял 600 млн руб.

Минфин будет покупать валюту и золото уже четвертый месяц подряд. В 2024 году продажи валюты ведомство осуществляло только в январе и первую неделю февраля, когда произошло недополучение дополнительных нефтегазовых доходов. Как поясняли в Минфине, это было связано с «корректировкой налогового законодательства в части акциза на нефтяное сырье, направленного на переработку, подачей соответствующих уточненных налоговых деклараций, а также отклонением показателей физических объемов от прогнозируемых значений».

Как отреагирует рубль

В моменте рубль отреагировал незначительным укреплением на оглашенный Минфином план операций с валютой и золотом. С 12:00 (в это время министерство опубликовало сообщение) до 15:10 мск рубль укрепился к доллару с 91,4 до 91 руб., следует из данных торгов на Мосбирже.

Увеличение продаж валюты со стороны ЦБ будет оказывать поддержку рублю в ближайшие два месяца, считают эксперты. Но эта поддержка сама по себе не будет значительной, скорее будет работать совокупность факторов.

Увеличение продаж будет оказывать поддержку рублю вкупе с отложенными эффектами растущего профицита внешней торговли в марте, пишет в обзоре директор по инвестициям «Астра Управление активами» Дмитрий Полевой. Рост продаж юаня (ЦБ осуществляет валютные операции только с китайской валютой) может оказать поддержку рублю в ближайшие недели, но это не будет решающим фактором, говорит экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Андрей Мелащенко.

Также поддержку рублю в ближайшие месяцы окажет дивидендный сезон, ожидают оба эксперта. Часть экспортеров будет готовиться к предстоящим выплатам дивидендов, что потребует продаж валюты, объясняет Полевой. При этом из-за санкций нерезиденты, которые владеют существенным пакетом акций российских дивидендных компаний, будут получать средства на счета типа «С», с которых нельзя вывести выплаты без разрешения правительственной комиссии. Это избавит рынок от спроса на валюту, ведь раньше нерезиденты конвертировали дивиденды российских компаний обратно в валюту, объясняет Полевой. «Поэтому чистый эффект от дивидендных выплат для курса рубля нам видится положительным», — резюмирует эксперт.

Кроме того, рубль поддержит и высокая ключевая ставка Банка России, продолжает Полевой. Исходя из совокупности факторов, в мае—июне рубль может тяготеть к диапазону 90–95 руб. за доллар, полагает эксперт. К концу года Полевой ждет ослабления до 95–100 руб. за доллар.

«Другим фактором, способным, на наш взгляд, поддержать рубль в ближайшие месяцы, является продление обязательной репатриации и конвертации валютной выручки для группы крупнейших экспортеров», — добавляет Мелащенко. Не в пользу рубля могут сыграть снижение стоимости нефти на мировых рынках в начале мая (оно сократит поступление валютной выручки), а также динамика потребительского и инвестиционного спроса внутри страны (рост спроса приведет к росту спроса на валюту), указывает эксперт. Пока Мелащенко сохраняет прогноз в 92 руб. за доллар на конец года, но допускает и более слабые значения для национальной валюты в случае роста неопределенности.

О том, что десятикратный рост продаж валюты со стороны ЦБ все же не будет решающим фактором поддержки рубля, говорит и управляющий директор «Газпромбанк Private Banking» Егор Сусин. «В мае—июне на рубль будут влиять встречные факторы. С одной стороны, это сезонность рубля — традиционно летом спрос на валюту растет. С другой стороны, цены на нефть достаточно высокие. С учетом того что выручка от экспорта поступает с определенным лагом, а импорт со сложностями при расчетах будет достаточно сдержан, можно говорить о стабилизации курса», — полагает эксперт. По прогнозу Сусина, в ближайшие два месяца рубль будет торговаться в диапазоне 90–93 руб. за доллар, с возможными локальными эпизодами волатильности. «Они связаны с тем, что ликвидность у рынка не такая высокая, и он чувствителен к крупным разовым операциям или каким-то локальным сбоям, что отражается на курсе», — объясняет эксперт.

Старший экономист инвестбанка «Синара» Сергей Коныгин считает, что в результате увеличения объема продаж снизится волатильность курса. Укреплению рубля будет способствовать сезон дивидендов. «Повторение событий лета 2023 года при снижении курса рубля до 100 [руб. за доллар] крайне маловероятно сейчас. Действие президентского указа об обязательной продаже валютной выручки будет удерживать рубль от масштабного ослабления», — считает он. При этом против рубля играют масштабные покупки валюты нерезидентами, по 500 млрд руб. в месяц (на биржевом и внебиржевом рынках) за последние полгода, добавляет Коныгин. В отличие от других экспертов, он ждет укрепления рубля к концу 2024 года — до 86 руб. за доллар «на фоне завершения активного этапа покупок валюты нерезидентами, а также сохранения высоких цен на нефть».