Частники пошли на риск

Начало осени ознаменовалось резким ростом интереса инвесторов к паевым фондам. В сентябре чистый приток в них превысил 27 млрд руб., достигнув максимума с апреля. При этом инвесторы предпочитали больше рисковать, размещая средства в ПИФах акций и смешанных инвестиций, тогда как из фондов облигаций ускорился отток. Низкие результаты консервативных фондов снижают к ним интерес, особенно на фоне уверенного роста ставок по депозитам.

По данным Investfunds, чистый приток средств в розничные паевые фонды в минувшем месяце составил 27,22 млрд руб. Это почти на 22% выше показателя августа и максимальный результат с апреля. Основной рост привлечений произошел за счет открытых фондов, чистые вложения в которые выросли в 1,5 раза, до 17,5 млрд руб. В то же время в биржевые фонды было инвестировано только 9,7 млрд руб., на 1,2 млрд руб. ниже результата предыдущего месяца.

Участники рынка указывают, что рост привлечений произошел на фоне восстановления деловой активности с началом осени. По словам гендиректора «Сбер Управление Активами» Евгения Зайцева, на август традиционно приходится пик периода отпусков, люди нередко откладывают важные решения и дела на осень. Еще один важный тренд, который повлиял на динамику привлечений,— сокращение вывода средств из инвестпродуктов. «Показатель был на минимальных значениях за весь год. В итоге чистые привлечения были на довольно высоком уровне»,— отмечает господин Зайцев.

Основными бенефициарами восстановившегося спроса частных инвесторов стали фонды акций и смешанных инвестиций.

Вложения в фонды данных категорий за месяц составили 13,6 млрд руб. и 14,9 млрд руб. соответственно, что более чем на треть и четверть превышает значения августа. «Спрос на ОПИФ со смешанными стратегиями в целом стабильно растет, а в фондах акций наибольший интерес клиентов сохраняется к фондам широкого рынка»,— отмечает главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов. Резко выросли вложения и в фонды фондов, вкладывающие средства в зарубежные ETF. В сентябре в данный тип фондов было инвестировано свыше 4,7 млрд руб., что в 2,5 раза больше значения августа.

Из общей картины выбивались облигационные фонды, отток из которых резко вырос с началом осени. По данным InvestFunds, за месяц он составил 5,9 млрд руб., почти втрое выше показателя августа. Облигационные фонды были популярны среди новых клиентов, как первая проба на фондовом рынке. «Часть инвесторов поняли природу волатильности и осознали, что им подходит больший риск. Такие переходят в умеренно рискованные продукты, например, в сбалансированные фонды»,— отмечает управляющий активами УК «Открытие» Дмитрий Космодемьянский.

Усугубляют ситуацию подъем инфляции и ужесточение денежно-кредитной политики ЦБ, что отражается на результатах облигационных фондов.

По данным Investfunds, с начала года у четверти крупных фондов облигаций доходность была ниже 1%, и только у трех фондов она была выше 3%. «Рост инфляции и ожидание повышения ставок формируют негативные ожидания по рынку облигаций, причем как рублевых, так и долларовых»,— отметил директор департамента управления активами УК «Альфа-Капитал» Виктор Барк. По словам Дмитрия Космодемьянского, некоторые инвесторы вернули средства на депозиты, ставки по которым сильно выросли в последние месяцы. По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по вкладам крупнейших банков в третьей декаде сентября составила 6,3% годовых, максимум с октября 2019 года. С начала года ставка выросла на 1,84 п. п.

Дальнейший подъем ставок по вкладам может еще снизить интерес к фондам облигаций, не исключают управляющие. Но, как отмечает Евгений Зайцев, вряд ли текущие доходности вкладов могут заменить потенциальную прибыль в 15–20% для инвестора при вложениях в фонды акций. «Ключевым риском на ближайшие месяцы представляется ослабление импульса восстановления экономической активности на фоне повышенного инфляционного давления»,— отмечает Владимир Потапов. По его мнению, возвращение пайщиков в облигационные стратегии можно ожидать в начале 2022 года, в случае стабилизации инфляции.