Две трети европейских кредитных организаций ЕС можно отнести к зомби-банкам

Введите запрос для поиска

Скрыть поиск

Две трети европейских кредитных организаций ЕС можно отнести к зомби-банкам

Большинство банков зоны евро торгуются ниже балансовой стоимости, но при этом демонстрируют здоровую прибыль, пишет Financial Times

Примерно 73% европейских банков торгуются ниже своей балансовой стоимости (то есть, по сути, капитала), и делают так уже более десяти лет. Как  пишет издание Financial Times (FT), об этом говорится в исследовании Boston Consulting Group (BCG), которое должно было быть опубликовано в январе 2024 года, но детали которого стали известны на Глобальном банковском саммите FT на прошлой неделе.

«В бизнес-школе, — пишет FT, — вас учат простому уроку: если компания в течение длительного периода времени торгуется ниже стоимости своих чистых активов, ее следует закрыть или расформировать… Добро пожаловать в царство европейских банков-зомби».

Тем не менее, FT называет европейские кредитные организации «необычными зомби». В отличие от стандартных «ходячих мертвецов», годами поддерживаемых сверхнизкими процентными ставками, а теперь отчаянно борющихся с возросшими затратами из-за повышения ставок, у банков сложилась обратная ситуация. Их маржа от кредитования, наоборот, подскочила благодаря ужесточению денежно-кредитной политики зоны евро. Согласно данным аналитиков Mediobanca, многие европейские кредитные организации даже демонстрируют здоровую прибыль. Так, дивидендная доходность их акций (отношение дивидендов к стоимости акции) составляет более 15%, несмотря на «упорно низкую» стоимость бумаг банков.

Впрочем, как отмечается в докладе BCG, это не чисто европейская проблема: от низкой оценки страдает более трети американских банков и почти все банки в некоторых регионах Азии.

Аналитики выделяют четыре основные причины, влияющие на недооцененность европейских банков:  

  • «анемичный» экономический рост в регионе;
  • налоговая политика в ЕС (банковские сверхналоги были введены в нескольких странах зоны евро либо в качестве наказания за ущерб, нанесенный ими в 2008 году (как в Великобритании), либо в качестве более поздней реакции на повышение прибыли (как в Испании);
  • ограниченность присутствия банков в странах ЕС из-за раздробленности рынка (даже самые амбициозные европейские банки имеют значительное присутствие только в двух или трех европейских странах);
  • относительно слабый инвестиционный потенциал (американские банки, к примеру, опережают своих европейских конкурентов по объему инвестиций в технологии).

Все это делает «медвежий» сценарий для европейских банков легко осуществимым, особенно на фоне роста дефолтов по кредитам на данном этапе экономического цикла, отмечает FT.

C другой стороны, некоторые инвесторы считают факт низкой стоимость европейских банков не таким критичным и вполне преодолимым. «Неважно, что их стоимость все еще ниже балансовой, — сказал изданию один из трейдеров-быков. — Если они вырастут с 35% от балансовой стоимости до 70%, вы все равно удвоите свои деньги». Если со временем инвесторы убедятся, что банковские балансы устойчивы, политическая обстановка остается стабильной, а воспоминания о прошлых разочарованиях исчезнут, европейские банки однажды смогут вернуться к своей нормальной балансовой стоимости, окончательно изгнав феномен зомби, пишет FT.

Алла Токарева

Источник: Frank Media
Тэги:

Читайте также

Выгодная тройка: максимальные ставки по полугодовым вкладам в китайских юанях, июль 2024
Выгодная тройка: максимальные ставки по полугодовым вкладам в китайских юанях, июль 2024
Рассмотрим самые выгодные ставки по депозитным программам в китайской валюте
ВТБ досрочно повышает ставки по вкладам и накопительным счетам
Не дожидаясь решения ЦБ РФ по ключевой ставке, ВТБ уже с 23 июля повышает ставки по своим сберегательным продуктам в рублях
ВТБ выяснил автопредпочтения жителей ПФО
ВТБ проанализировал статистику выданных автокредитов в первом полугодии
Банки начали повышать ставки по вкладам до заседания ЦБ
Два крупных банка поднимут ставки по вкладам в преддверии заседания ЦБ
МФО во II квартале продолжили снижать долю одобрения новым клиентам
Для «старых» клиентов доля одобрений незначительно выросла
Объяснено, повлияет ли повышение ставки ЦБ на налог на вклады
Возможное изменение ключевой ставки в июле не повлияет на доходы бюджета от налога на вклады в 2024 году
ПСК в сегменте кредитных карт в июне сохранился на уровне мая — 30,9%
В других сегментах показатель полной стоимости кредита вырос в среднем на 1 п.п.
Путин подписал закон о социальных вкладах: в чем их особенность
Президент России Владимир Путин подписал закон о создании в РФ институтов социального банковского вклада и социального банковского счета
Компании смогут обжаловать «высокорискованный» статус напрямую в ЦБ
Это должно упростить компаниям выход из «красного» списка
Новый законопроект: долги по ЖКУ смогут взыскивать без суда
В Госдуме предложили установить возможность взыскания задолженностей по оплате жилищно-коммунальных услуг с помощью исполнительной надписи нотариуса