Две трети европейских кредитных организаций ЕС можно отнести к зомби-банкам

Введите запрос для поиска

Скрыть поиск

Две трети европейских кредитных организаций ЕС можно отнести к зомби-банкам

Большинство банков зоны евро торгуются ниже балансовой стоимости, но при этом демонстрируют здоровую прибыль, пишет Financial Times

Примерно 73% европейских банков торгуются ниже своей балансовой стоимости (то есть, по сути, капитала), и делают так уже более десяти лет. Как  пишет издание Financial Times (FT), об этом говорится в исследовании Boston Consulting Group (BCG), которое должно было быть опубликовано в январе 2024 года, но детали которого стали известны на Глобальном банковском саммите FT на прошлой неделе.

«В бизнес-школе, — пишет FT, — вас учат простому уроку: если компания в течение длительного периода времени торгуется ниже стоимости своих чистых активов, ее следует закрыть или расформировать… Добро пожаловать в царство европейских банков-зомби».

Тем не менее, FT называет европейские кредитные организации «необычными зомби». В отличие от стандартных «ходячих мертвецов», годами поддерживаемых сверхнизкими процентными ставками, а теперь отчаянно борющихся с возросшими затратами из-за повышения ставок, у банков сложилась обратная ситуация. Их маржа от кредитования, наоборот, подскочила благодаря ужесточению денежно-кредитной политики зоны евро. Согласно данным аналитиков Mediobanca, многие европейские кредитные организации даже демонстрируют здоровую прибыль. Так, дивидендная доходность их акций (отношение дивидендов к стоимости акции) составляет более 15%, несмотря на «упорно низкую» стоимость бумаг банков.

Впрочем, как отмечается в докладе BCG, это не чисто европейская проблема: от низкой оценки страдает более трети американских банков и почти все банки в некоторых регионах Азии.

Аналитики выделяют четыре основные причины, влияющие на недооцененность европейских банков:  

  • «анемичный» экономический рост в регионе;
  • налоговая политика в ЕС (банковские сверхналоги были введены в нескольких странах зоны евро либо в качестве наказания за ущерб, нанесенный ими в 2008 году (как в Великобритании), либо в качестве более поздней реакции на повышение прибыли (как в Испании);
  • ограниченность присутствия банков в странах ЕС из-за раздробленности рынка (даже самые амбициозные европейские банки имеют значительное присутствие только в двух или трех европейских странах);
  • относительно слабый инвестиционный потенциал (американские банки, к примеру, опережают своих европейских конкурентов по объему инвестиций в технологии).

Все это делает «медвежий» сценарий для европейских банков легко осуществимым, особенно на фоне роста дефолтов по кредитам на данном этапе экономического цикла, отмечает FT.

C другой стороны, некоторые инвесторы считают факт низкой стоимость европейских банков не таким критичным и вполне преодолимым. «Неважно, что их стоимость все еще ниже балансовой, — сказал изданию один из трейдеров-быков. — Если они вырастут с 35% от балансовой стоимости до 70%, вы все равно удвоите свои деньги». Если со временем инвесторы убедятся, что банковские балансы устойчивы, политическая обстановка остается стабильной, а воспоминания о прошлых разочарованиях исчезнут, европейские банки однажды смогут вернуться к своей нормальной балансовой стоимости, окончательно изгнав феномен зомби, пишет FT.

Алла Токарева

Источник: Frank Media
Тэги:

Читайте также

Очень ГРОМКАЯ СТАВКА вкладов ПСБ
Очень ГРОМКАЯ СТАВКА вкладов ПСБ
Изучаем не один, а сразу несколько (с обещанием доходности до 17%!) вкладов от ПСБ
ЦБ: Как изменилась стоимость содержания кота в Татарстане
1 марта известен в России как День кошек
ВТБ намерен сохранить лидирующие позиции в корпоративно-инвестиционном бизнесе
Финансовое сопровождение структурных преобразований и нового инвестиционного цикла в экономике – цель корпоративно-инвестиционного блока
ВТБ поддерживает продление «семейной ипотеки» до 2030 года
ВТБ поддерживает продление программы «семейная ипотека» до 2030 года
«Росбанк Дом» выпустил первую электронную закладную, подписанную УНЭП
Уникальность состоит в том, что для выпуска потребовалась усиленная неквалифицированная электронная подпись
ВТБ: общий грузопоток по Северному морскому пути в течение 10 лет может достичь 400 млн тонн
При этом 200 млн тонн обеспечит грузопоток только российских предприятий, а еще 200 млн тонн – перевозка грузов транзитом
Путин предложил подумать над дифференциацией налогов для компаний и граждан
Фискальная нагрузка должна быть распределена в сторону тех, у кого более высокие личные и корпоративные доходы
Минюст предложил штрафовать навязчивых коллекторов на ₽2 млн
Известия: Минюст предложил штрафовать навязчивых коллекторов на ₽2 млн
Путин предложил увеличить налоговый вычет на второго и третьего ребенка
Путин предложил увеличить вычет по НДФЛ на второго и последующих детей
Мутко оценил траекторию цен на жилье в условиях высоких ставок
Глава Дом.РФ Мутко: на вторичном рынке недвижимости цены остановятся или упадут