Как ЦБ снизит ставку 16 сентября: аналитики сошлись в оценках
Совет директоров Банка России на заседании 16 сентября снизит ключевую ставку, считает большинство аналитиков. Многие предполагают, что снижение произойдет с 8% до 7,5%. По словам экспертов, на фоне усиления проинфляционных факторов ЦБ будет действовать более сдержанно, чем раньше.
Новое снижение может стать шестым подряд — после того, как в конце февраля Банк России экстренно повысил ставку до 20%, регулятор в ходе нескольких плановых и внеплановых заседаний вернул ключевую ставку к уровню 8%. Однако до конца этого года снижение продолжится, уверены аналитики.
Ряд экспертов видят предпосылки и для более существенного смягчения. «В сентябре может обсуждаться снижение ставки от 50 до 100 б. п.», — пишет в обзоре директор по инвестициям «Локо-Инвеста» Дмитрий Полевой, которого цитирует РБК. По мнению эксперта, ЦБ будет выбирать из трех шагов — 50, 75 и 100 б. п.
«В последние месяцы потребительские цены снижаются быстрее, чем обычно, и, вероятно, продолжат снижаться в сентябре», — говорят аналитики SberCIB, которые допускают снижение ставки до 7%. Вторым аргументом в пользу именно такого решения эксперты называют отсутствие ожиданий относительно резких колебаний курса рубля.
Аналитики, которые допускают более консервативные решения, приводят следующие аргументы, отмечают «Ведомости»: замедление годовых темпов инфляции позволяет ЦБ продолжить смягчение процентной политики, но разворот вверх инфляционных ожиданий населения и более сдержанный оптимизм по поводу цен для корпоративного сегмента в августе вынудят ЦБ сократить шаг снижения, предположил начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко. По его прогнозам, ЦБ снизит ставку на 50 б. п. и заметно ослабит сигнал (а возможно, и вовсе его уберет) на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики.
Аналитики департамента исследований и прогнозирования ЦБ в бюллетене «О чем говорят тренды», выпущенном за полторы недели до заседания, указывали на «некоторое усиление инфляционного давления».
«Текущие темпы роста потребительских цен в предстоящие месяцы увеличатся с поправкой на сезонность. Это связано в первую очередь с постепенным исчерпанием эффекта переноса от укрепления рубля и оживлением потребительского спроса вследствие смягчения условий кредитования и снижения склонности к сбережению», — объясняли они.
«Шаг регулятора на 0,5 п. п. вниз будет обоснован в том числе снижением оборота розничной торговли как важного индикатора отсутствия "перегретого" спроса. А также постепенным снижением ставок индикаторов денежного рынка и относительно устойчивым курсом рубля. Понижательный тренд, избранный Банком России, не только соответствует ситуации в экономике, но и свидетельствует о том, что в этот раз избрана модель более активного использования процентного канала трансмиссионного механизма», — подчеркнул в комментарии для «Известий» руководитель центра макроэкономического и регионального анализа и прогнозирования Россельхозбанка Дмитрий Тарасов.
Аналогичного прогноза в 6,5% на конец года придерживаются и четверо других опрошенных «Известиями» аналитиков, еще один ожидает показателя в 7%. После достижения ключевой ставкой уровня в 6,5% ЦБ возьмет паузу, ожидает главный аналитик ПСБ Денис Попов. Он пояснил: есть риск, что в середине 2023 года снова начнет расти инфляция и дальнейшее снижение ключевой ставки в этих условиях будет контрпродуктивно.
Потенциал для дальнейшего снижения ставки почти исчерпан, не соглашается аналитик ЮниКредит Банка Ариэл Черный. На конец года он ожидает ее на уровне 7,5%. Скорее всего, к такому уровню ЦБ придет за один шаг на ближайшем заседании, отмечает эксперт.
Новое снижение может стать шестым подряд — после того, как в конце февраля Банк России экстренно повысил ставку до 20%, регулятор в ходе нескольких плановых и внеплановых заседаний вернул ключевую ставку к уровню 8%. Однако до конца этого года снижение продолжится, уверены аналитики.
Что говорят аналитики
За снижение на 50 базисных пунктов (полупроцентное) выступают девять из 12 опрошенных экономистов, следует из консенсус-прогноза Bloomberg. Еще по одному участнику опроса полагают, что Банк России может оставить ставку на уровне 8%, снизить ее до 7,25% или 7,75%.Ряд экспертов видят предпосылки и для более существенного смягчения. «В сентябре может обсуждаться снижение ставки от 50 до 100 б. п.», — пишет в обзоре директор по инвестициям «Локо-Инвеста» Дмитрий Полевой, которого цитирует РБК. По мнению эксперта, ЦБ будет выбирать из трех шагов — 50, 75 и 100 б. п.
«В последние месяцы потребительские цены снижаются быстрее, чем обычно, и, вероятно, продолжат снижаться в сентябре», — говорят аналитики SberCIB, которые допускают снижение ставки до 7%. Вторым аргументом в пользу именно такого решения эксперты называют отсутствие ожиданий относительно резких колебаний курса рубля.
Аналитики, которые допускают более консервативные решения, приводят следующие аргументы, отмечают «Ведомости»: замедление годовых темпов инфляции позволяет ЦБ продолжить смягчение процентной политики, но разворот вверх инфляционных ожиданий населения и более сдержанный оптимизм по поводу цен для корпоративного сегмента в августе вынудят ЦБ сократить шаг снижения, предположил начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко. По его прогнозам, ЦБ снизит ставку на 50 б. п. и заметно ослабит сигнал (а возможно, и вовсе его уберет) на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики.
Аналитики департамента исследований и прогнозирования ЦБ в бюллетене «О чем говорят тренды», выпущенном за полторы недели до заседания, указывали на «некоторое усиление инфляционного давления».
«Текущие темпы роста потребительских цен в предстоящие месяцы увеличатся с поправкой на сезонность. Это связано в первую очередь с постепенным исчерпанием эффекта переноса от укрепления рубля и оживлением потребительского спроса вследствие смягчения условий кредитования и снижения склонности к сбережению», — объясняли они.
«Шаг регулятора на 0,5 п. п. вниз будет обоснован в том числе снижением оборота розничной торговли как важного индикатора отсутствия "перегретого" спроса. А также постепенным снижением ставок индикаторов денежного рынка и относительно устойчивым курсом рубля. Понижательный тренд, избранный Банком России, не только соответствует ситуации в экономике, но и свидетельствует о том, что в этот раз избрана модель более активного использования процентного канала трансмиссионного механизма», — подчеркнул в комментарии для «Известий» руководитель центра макроэкономического и регионального анализа и прогнозирования Россельхозбанка Дмитрий Тарасов.
Что будет в конце года
В таких условиях к концу года ставка опустится до 6,5%, считает директор офиса рыночных исследований и стратегии Росбанка Евгений Кошелев. Достижение этого показателя может пройти равными шагами (по –0,5 п. п.) на трех последующих заседаниях.Аналогичного прогноза в 6,5% на конец года придерживаются и четверо других опрошенных «Известиями» аналитиков, еще один ожидает показателя в 7%. После достижения ключевой ставкой уровня в 6,5% ЦБ возьмет паузу, ожидает главный аналитик ПСБ Денис Попов. Он пояснил: есть риск, что в середине 2023 года снова начнет расти инфляция и дальнейшее снижение ключевой ставки в этих условиях будет контрпродуктивно.
Потенциал для дальнейшего снижения ставки почти исчерпан, не соглашается аналитик ЮниКредит Банка Ариэл Черный. На конец года он ожидает ее на уровне 7,5%. Скорее всего, к такому уровню ЦБ придет за один шаг на ближайшем заседании, отмечает эксперт.
Читайте также
ВТБ Мои Инвестиции назвали самые перспективные активы в третьем квартале
Эксперты ВТБ Мои Инвестиции считают текущий момент подходящим для валютной диверсификации
Системно значимые банки начали запускать социальные вклады
На текущий момент уже несколько кредитных организаций обновили депозитные тарифы на своих официальных сайтах
Заправка без очередей: в ВТБ Онлайн доступна бесконтактная оплата топлива
ВТБ запустил бесконтактную оплату топлива в онлайн-банке
В России выросли тарифы на коммунальные услуги
В России с 1 июля 2025 года проиндексированы тарифы за услуги по теплоснабжению, водоснабжению, водоотведению и обращению с твердыми коммунальными отходами
ВТБ запускает ИИ-агентов для сотрудников
ВТБ внедряет семейство цифровых помощников на базе больших языковых моделей для решения рабочих задач сотрудников
Зарубежным маркетплейсам грозит блокировка за нарушение закона о платформах
В кабмине намерены внести изменения в закон о «приземлении» иностранных IT-компаний
Что изменится в законах о недвижимости и ЖКХ в июле
Рост тарифов ЖКУ, новый эксперимент по онлайн-взысканию долгов за коммуналку, ужесточение выдачи ипотеки и другие законодательные новеллы
ВТБ отчитался о прибыли за пять месяцев и рассказал о будущем кредитов физлиц
За пять месяцев текущего года группа ВТБ заработала чистую прибыль в размере 233,6 млрд рублей
Выдача ипотеки упала, но и ставка тоже: итоги года без льготной ипотеки
С середины 2024 года выдача ипотечных кредитов упала более чем вдвое
Есть ли риски для обвала курса рубля в августе?
Август традиционно считается непростым месяцем для курса рубля