Пенсионные фонды одолжили компаниям

Средства по добровольным программам (пенсионные резервы) негосударственных пенсионных фондов (НПФ) по итогам первого полугодия превысили 1,4 трлн руб. Таким образом, НПФ удалось во втором квартале улучшить свои показатели по сравнению с первым и по пенсионным резервам. Структура вложений изменилась. Накануне вступления в силу новых правил инвестирования средств по негосударственному пенсионному обеспечению (НПО) фонды сокращают инвестиции в долевые инструменты в пользу корпоративных облигаций.

Аккумулированные частными фондами пенсионные резервы на конец первого полугодия составили 1,435 трлн руб., что на 3,5% больше, чем кварталом ранее, свидетельствуют данные ЦБ, представленные в оперативной информации «Тенденции рынка НПФ» (основана на данных специализированных депозитариев, а не самих фондов). В частности, прирост средств по НПО, наравне с таковым в пенсионных накоплениях (см. “Ъ” от 4 августа), регулятор объясняет «восстановлением фондового рынка на фоне роста экономической активности», что позволило НПФ «отыграть падение по итогам первого квартала». По данным самих фондов, прирост пенсионных резервов в первом квартале был на уровне 0,1%, а, по данным спецдепозитариев, падение составило 2%.

В целом показатели НПО пока продолжают стагнировать.

За пять лет среднегодовой темп роста пенсионных резервов составил 8,3%, что сопоставимо с показателями доходностей за этот период. Количество же клиентов частных фондов по добровольным пенсионным программам увеличилось с середины 2015 года лишь чуть более чем на 350 тыс., включая, в частности, привлеченных НПФ Сбербанка около 1,5 млн граждан по индивидуальным пенсионным планам (ИПП, см. “Ъ” от 26 июня).

Самые высокие темпы прироста пенсионных резервов и обязательство по НПО за полугодие, не считая тех фондов, которые прошли объединение, согласно данным проекта Pensopathology (основаны на показателях НПФ) и расчетам “Ъ” по отчетностям фондов, были у «ВТБ пенсионного фонда» (обязательства выросли на 28%), который проводит активное привлечение новых клиентов по ИПП. Также высокую динамику показали НПФ «Альянс» (16%), получивший в первом квартале взносы по пенсионной программе «Ростелекома» в размере 1,2 млрд руб., а также фонд «Авиаполис» (резервы выросли на 16%), которому, как рассказывали два близких к нему источника, в июне пришли взносы за 2019 года от ФГУП «Государственная корпорация по организации воздушного движения» после того, как с Росавиацией была улажена проблема по финансированию НПФ.

За первое полугодие изменилась структура вложений пенсионных резервов НПФ. По оперативным данным ЦБ, инвестиции в долевые инструменты за шесть месяцев сократились на 1,4 процентных пункта (п. п.): доля вложений в акции сократилась с 11,3% до 10,8% (или 155 млрд руб.), а в паи ПИФов — с 17%, до 16,1% (231 млрд руб.).

Таким образом, инвестиции в эти инструменты фондов средств по НПО в относительных величинах достигли многолетних минимумов.

В то же время за полгода значительно (на 3,3 п. п.) выросли вложения пенсионных резервов в корпоративные облигации, которые на 30 июня составили 47,8% от агрегированного портфеля всех НПФ (686 млрд руб.). Частично такому росту способствовал и переток средств из гособлигаций (сокращение за полгода на 1,5 п. п.) и депозитов (сокращение на 0,9 п. п.), что во многом повторяет ту же тенденцию, наблюдаемую в агрегированном портфеле частных фондов по пенсионным накоплениям (см. “Ъ” от 4 августа).

Уход от рисковых инструментов отчасти связан с подготовкой фондов к вступлению в силу с 1 января 2021 года новых требований к формированию состава и структуры пенсионных резервов (см. “Ъ” от 24 марта), полагают в ЦБ. Ранее в «Обзоре ключевых показателей НПФ» регулятор также отмечал, что переход частных фондов из ОФЗ в корпоративные бонды связан с увеличившимся с начала 2020 года спредом между доходностями корпоративных и государственных облигаций. Во втором квартале высокие спреды сохранились, что могло способствовать наращиванию именно корпоративных бумаг, отмечал Банк России.