Введите запрос для поиска

Скрыть поиск
Выборка по вкладам

Рубль: по-прежнему высокий аппетит к риску

Рубль: по-прежнему высокий аппетит к риску; ФРС, похоже, склоняется в пользу менее агрессивного повышения ставки. На глобальных рынках в среду продолжали расти в цене рисковые активы, сохранению спроса на которые способствовал оптимизм инвесторов в отношении исхода торговых переговоров между США и Китаем. Ведущие биржевые индексы по итогам дня повысились на 0,6–1,1%, цена нефти Brent поднялась еще на 4,4%, а большинство валют развивающихся стран укрепилось к доллару на 0,2–0,7%. Исключение составила индийская рупия, подешевевшая на 0,4% (курс рупии традиционно движется прямо противоположно ценам на нефть). Индекс доллара снизился на 0,8%, в то время как доходности коротких и среднесрочных казначейских обязательств США опустились примерно на 3 бп. Котировки фьючерсов на ставку ФРС незначительно повысились на комментариях Федрезерва, сразу несколько представителей которого предположили, что регулятору необходимо время для оценки уровня волатильности на финансовых рынках, прежде чем принимать решение о новом повышении ключевой ставки. Это согласуется с ожиданиями участников рынка относительно того, что на мартовском заседании Комитет по операциям на открытом рынке оставит процентные ставки без изменений. Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, голосующий член FOMC, традиционно являющийся сторонником мягкой монетарной политики, даже выразил мнение о том, что дальнейшее повышение ставки может привести к рецессии в экономике США.

Между тем, согласно протоколу последнего заседания FOMC, ввиду недавнего усиления волатильности на финансовых рынках и роста опасений по поводу перспектив роста мировой экономики несколько членов комитета выразили озабоченность по поводу нынешних темпов ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Также участники заседания отметили, что ясности в отношении темпов и сроков дальнейшего повышения ставки по федеральным фондам стало меньше, в связи с чем некоторые из них призвали временно полностью отказаться от использования практики заявлений о предполагаемой будущей траектории денежно-кредитной политики, сделав вместо этого акцент на ее зависимости от поступающих данных макроэкономической статистики.

Рубль вчера двигался в полном соответствии с динамикой валют других развивающихся стран, завершив день ростом относительно доллара на 0,3% (до 66,73). Несмотря на довольно активные иностранные покупки, наблюдавшиеся на рынке ОФЗ в ходе утренней сессии (см. ниже), рубль открылся ослаблением, однако затем благодаря дорожающей нефти и общему улучшению аппетита к риску вышел в положительную зону.

Денежный рынок: cужение ставок, кроме однодневного валютного свопа. С началом нового периода усреднения резервов спрос на однодневную ликвидность вырос. На открытии вчерашней сессии объем средств на корсчетах банков равнялся 2,25 трлн руб. – это значительно меньше объема, который кредитные организации обычно аккумулируют в начале периода усреднения. В результате недельный депозитный аукцион Банка России завершился с весьма средним результатом: банки увеличили объемы размещения всего на 67 млрд руб. (до 1,30 трлн руб.). Спрос на купонные облигации Банка России также был скромным – объем покупки составил в общей сложности 47 млрд руб. Таким образом, с учетом погашения депозитов, размещенных на последнем аукционе тонкой настройки, в систему должна была вернуться ликвидность на сумму 136 млрд руб.

Между тем банки в начале января привлекли у регулятора в рамках операций репо постоянного действия 150–170 млрд руб., которые, мы полагаем, были направлены на увеличение средних остатков корсчетов для выполнения нормативов, поскольку приток ликвидности в конце декабря оказался меньше, чем в тот же период в предыдущие годы. В итоге, если банки решат рефинансировать задолженность по операциям репо перед регулятором, ликвидность в системе сегодня в целом останется практически на прежнем уровне. Казначейство вчера не проводило операций репо и размещения депозитов, поэтому ставка однодневного валютного свопа осталась относительно высокой: средневзвешенное значение сложилось на уровне 7,82% (-3 бп), закрытие произошло на отметке 8,20%. Другие ставки заметно снизились вслед за укреплением рубля: ставки NDF и кросс-валютного свопа опустились на 11–18 бп на всех отрезках кривой, ставки процентного свопа сместилась ниже на 10–15 бп. 

ОФЗ: послепраздничное ралли. Первый рабочий день нового года рынок ОФЗ начал на очень позитивной ноте на фоне ралли в суверенных бумагах других развивающихся стран и укрепления цен на нефть в последние несколько дней. Наклон кривой снизился: доходности длинных выпусков опустились на 22–27 бп, среднесрочных – на 14–25 бп на фоне активных покупок со стороны зарубежных институциональных инвесторов с утра. Доходности коротких выпусков в целом не изменились. Исключение составили ОФЗ-26208 и ОФЗ-26210, которые прибавили в доходности 18–23 бп. Между тем флоутеры опустились в цене на 5–10 бп. Что касается индексируемых на инфляцию выпусков, реальная доходность ОФЗ-52001 снизилась на 5 бп, а ОФЗ-52002 – практически не изменилась. Оборот торгов на МосБирже составил 22,2 млрд руб., превысив среднедневной оборот за месяц. 10-летние суверенные облигации других развивающихся стран преимущественно опустились в доходности на 1–10 бп. Исключение составили 10-летние выпуски Мексики и Индонезии, которые прибавили в доходности 7 бп и 2 бп соответственно.

Максим Коровин, стратегия; Татьяна Чернявская, стратегия; Игорь Рапохин, CFA, стратегия

Источник: Банк ВТБ (ПАО)
Тэги:

Читайте также

ВТБ Пенсионный фонд проанализировал предпочтения своих клиентов
ВТБ Пенсионный фонд проанализировал предпочтения своих клиентов, самостоятельно формирующих свою будущую пенсию
Банк «Открытие» облегчит застройщикам переход на новые принципы работы по ДДУ
Банк «Открытие» предлагает застройщикам гибкие условия при работе со счетами эскроу
Далеко не все застройщики республики готовы перейти на расчеты через счета эскроу
Только половина застройщиков Татарстана готова подстроиться под новые требования законодательства в сфере долевого строительства и перейти на расчеты по счетам эскроу
Мэрия Казани аккредитовала 3 банка для выдачи льготных кредитов для МСБ
На прошлой неделе мэрия Казани аккредитовала сразу три банка для участия в городской программе льготного кредитования МСБ
Кредит Европа Банк в очередной раз понизил ставки по вкладам в долларах
С 19 марта 2019 года Кредит Европа Банк вновь снизил ставки по вкладам «Срочный», «Оптимальный» и «Оптимальный online» в долларах США
В «КСА-КЛУВЕР» выявлена недостача в 139 миллионов рублей
Агентство по страхованию вкладов (АСВ) произвело инвентаризацию имущества в «Крымском страховом альянсе» («КСА-Клувер») и обнаружило 139 млн. рублей недостачи
Минфин спасет бизнес на гарантиях нескольким десяткам банков
Минфин планирует изменить введенные меньше года назад требования к рейтингам банков, выдающим банковские гарантии по госконтрактам
Ничего личного, только цифра
Госуслуги с июня начнут превращать в суперсервисы
Вклады подорожают для банков
За депозиты с высокой ставкой придется больше отчислять в страховой фонд
Факторинг растет вширь
Рынок поддерживают новые отрасли и низкие ставки