Введите запрос для поиска

Скрыть поиск
Курсы валют

Рубль: по-прежнему высокий аппетит к риску

Рубль: по-прежнему высокий аппетит к риску; ФРС, похоже, склоняется в пользу менее агрессивного повышения ставки. На глобальных рынках в среду продолжали расти в цене рисковые активы, сохранению спроса на которые способствовал оптимизм инвесторов в отношении исхода торговых переговоров между США и Китаем. Ведущие биржевые индексы по итогам дня повысились на 0,6–1,1%, цена нефти Brent поднялась еще на 4,4%, а большинство валют развивающихся стран укрепилось к доллару на 0,2–0,7%. Исключение составила индийская рупия, подешевевшая на 0,4% (курс рупии традиционно движется прямо противоположно ценам на нефть). Индекс доллара снизился на 0,8%, в то время как доходности коротких и среднесрочных казначейских обязательств США опустились примерно на 3 бп. Котировки фьючерсов на ставку ФРС незначительно повысились на комментариях Федрезерва, сразу несколько представителей которого предположили, что регулятору необходимо время для оценки уровня волатильности на финансовых рынках, прежде чем принимать решение о новом повышении ключевой ставки. Это согласуется с ожиданиями участников рынка относительно того, что на мартовском заседании Комитет по операциям на открытом рынке оставит процентные ставки без изменений. Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, голосующий член FOMC, традиционно являющийся сторонником мягкой монетарной политики, даже выразил мнение о том, что дальнейшее повышение ставки может привести к рецессии в экономике США.

Между тем, согласно протоколу последнего заседания FOMC, ввиду недавнего усиления волатильности на финансовых рынках и роста опасений по поводу перспектив роста мировой экономики несколько членов комитета выразили озабоченность по поводу нынешних темпов ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Также участники заседания отметили, что ясности в отношении темпов и сроков дальнейшего повышения ставки по федеральным фондам стало меньше, в связи с чем некоторые из них призвали временно полностью отказаться от использования практики заявлений о предполагаемой будущей траектории денежно-кредитной политики, сделав вместо этого акцент на ее зависимости от поступающих данных макроэкономической статистики.

Рубль вчера двигался в полном соответствии с динамикой валют других развивающихся стран, завершив день ростом относительно доллара на 0,3% (до 66,73). Несмотря на довольно активные иностранные покупки, наблюдавшиеся на рынке ОФЗ в ходе утренней сессии (см. ниже), рубль открылся ослаблением, однако затем благодаря дорожающей нефти и общему улучшению аппетита к риску вышел в положительную зону.

Денежный рынок: cужение ставок, кроме однодневного валютного свопа. С началом нового периода усреднения резервов спрос на однодневную ликвидность вырос. На открытии вчерашней сессии объем средств на корсчетах банков равнялся 2,25 трлн руб. – это значительно меньше объема, который кредитные организации обычно аккумулируют в начале периода усреднения. В результате недельный депозитный аукцион Банка России завершился с весьма средним результатом: банки увеличили объемы размещения всего на 67 млрд руб. (до 1,30 трлн руб.). Спрос на купонные облигации Банка России также был скромным – объем покупки составил в общей сложности 47 млрд руб. Таким образом, с учетом погашения депозитов, размещенных на последнем аукционе тонкой настройки, в систему должна была вернуться ликвидность на сумму 136 млрд руб.

Между тем банки в начале января привлекли у регулятора в рамках операций репо постоянного действия 150–170 млрд руб., которые, мы полагаем, были направлены на увеличение средних остатков корсчетов для выполнения нормативов, поскольку приток ликвидности в конце декабря оказался меньше, чем в тот же период в предыдущие годы. В итоге, если банки решат рефинансировать задолженность по операциям репо перед регулятором, ликвидность в системе сегодня в целом останется практически на прежнем уровне. Казначейство вчера не проводило операций репо и размещения депозитов, поэтому ставка однодневного валютного свопа осталась относительно высокой: средневзвешенное значение сложилось на уровне 7,82% (-3 бп), закрытие произошло на отметке 8,20%. Другие ставки заметно снизились вслед за укреплением рубля: ставки NDF и кросс-валютного свопа опустились на 11–18 бп на всех отрезках кривой, ставки процентного свопа сместилась ниже на 10–15 бп. 

ОФЗ: послепраздничное ралли. Первый рабочий день нового года рынок ОФЗ начал на очень позитивной ноте на фоне ралли в суверенных бумагах других развивающихся стран и укрепления цен на нефть в последние несколько дней. Наклон кривой снизился: доходности длинных выпусков опустились на 22–27 бп, среднесрочных – на 14–25 бп на фоне активных покупок со стороны зарубежных институциональных инвесторов с утра. Доходности коротких выпусков в целом не изменились. Исключение составили ОФЗ-26208 и ОФЗ-26210, которые прибавили в доходности 18–23 бп. Между тем флоутеры опустились в цене на 5–10 бп. Что касается индексируемых на инфляцию выпусков, реальная доходность ОФЗ-52001 снизилась на 5 бп, а ОФЗ-52002 – практически не изменилась. Оборот торгов на МосБирже составил 22,2 млрд руб., превысив среднедневной оборот за месяц. 10-летние суверенные облигации других развивающихся стран преимущественно опустились в доходности на 1–10 бп. Исключение составили 10-летние выпуски Мексики и Индонезии, которые прибавили в доходности 7 бп и 2 бп соответственно.

Максим Коровин, стратегия; Татьяна Чернявская, стратегия; Игорь Рапохин, CFA, стратегия

Источник: Банк ВТБ (ПАО)
Тэги:

Читайте также

ВТБ Факторинг седьмой раз подряд подтвердил лидерство по итогам года
По итогам 2018 года портфель ВТБ Факторинг достиг 215 миллиардов рублей
Ренессанс кредит снизил ставки по вкладам
Ренессанс кредит снизил ставки по вкладам в рублях
Вчера рубль большую часть дня торговался немного выше отметки в 67 руб./долл.
Валютный прогноз от банка «Восточный»
УБРиР запустил вклад «Накопительный 540 дней»
С 15 января Уральский банк реконструкции и развития (УБРиР) запустил вклад «Накопительный 540 дней»
РАДИОТЕХБАНК повысил ставки по вкладам
РАДИОТЕХБАНК повысил ставки по вкладам «Максимальный доход» и «Универсальный»
Банк «Восточный» изучил запросы клиентов юридического консьержа
Банк «Восточный» провёл исследование своего сервиса – юридической помощи клиентам банка по итогам 2018 года
ВТБ стал лидером на рынке рефинансирования ипотеки в России
ВТБ достиг рекордных показателей по рефинансированию ипотечных кредитов других банков, о чем свидетельствуют данные аналитического центра компании «Русипотека»
Вокруг переводов обострилась рыночная ситуация
ЦБ рекомендовал банкам тщательнее проверять массовые переводы за рубеж
Обратная сторона лизинга
Залоговые займы нашли пробел в регулировании
ЦБ защитит центрального контрагента
Если акционеры не справятся