Технически ослабление рубля в ближайшей перспективе может продолжиться

Доллар по итогам торгов во вторник упал в цене против большинства валют Большой десятки. Шведская крона подорожала на 1% и стала лидером роста к валюте США в группе G10. За ней следовали швейцарский франк, датская крона, евро и иена — валюты, которые наиболее сильно дешевели к доллару в первом квартале на фоне резкого роста доходностей американских гособлигаций. Следовательно, в настоящий момент мы видим сокращение коротких позиций в перечисленных валютах. В результате индекс доллара закрылся во вторник ниже 200-дневной скользящей средней и ниже предыдущего локального пика от 9 марта. Если по итогам сегодняшнего дня индекс доллара будет ниже 92,43 п., это будет сильным техническим сигналом к завершению наблюдаемой с января восходящей динамики и возвращению к уровню 90 п.

Акции развивающихся рынков во вторник выросли до 3-недельного максимума, большинство валют Emerging Markets подорожало к доллару. Международный валютный фонд опубликовал очередной World Economic Outlook, в котором повысил прогноз роста развивающихся рынков. Экономики Emerging Markets будут расти в 2021 году на 6,7%, а не на 6,3%, как прогнозировалось в январе. При этом МВФ оставил прогноз на 2022 год для развивающихся рынков без изменений на уровне 5,0%, но повысил прогнозы роста развитых экономик в 2021 и 2022 годах до 5,1% и 3,6% соответственно.

Таким образом, сокращение угрозы со стороны коронавируса, расширение стимулирующих мер в США и дешевая ликвидность на фоне заверений Центробанков держать ставки низкими долгое время, формируют фундамент для продолжения уверенного восстановления глобальной экономики. При этом рынок стал меньше бояться инфляции, вспомнив о том, что есть резервные производственные мощности, а текущий всплеск, как и утверждала ФРС, будет временным и краткосрочным. Это сдерживает рост доходности в США и позитивно сказывается на активах развивающихся рынков. Индекс валют Emerging Markets, рассчитываемый MSCI, с минимумов 30 марта на 1695 п. вернулся на 1704,7 п. Это отскок к значениям 24 марта. Доходности 10-летних облигаций Казначейства США снизились до 1,65%.

Рубль во вторник стал самой слабой валютой в сегменте развивающихся рынков, подешевел на 1,1% до 77,31 за доллар. На азиатской сессии и утренних европейских торгах в среду доллар вырастал до 77,50 — новый максимум с 13 ноября. Геополитическая напряженность является ключевым фактором давления на российскую валюту. Технически ослабление рубля в ближайшей перспективе может продолжиться. Пока мы не видим разворотных сигналов. Также отметим, что с сегодняшнего дня ежедневное давление на российскую валюту со стороны операций Минфина в рамках бюджетного правила усилится. Если в марте ведомство покупало валюту на 6,8 млрд рублей в день, то теперь это будет 8,4 млрд рублей в день, на 23% больше.