ЦБ раскрыл возможные требования для новых IPO
Требования касаются раскрытия информации компаниями, выходящими на IPO, и повышения прозрачности самой процедуры выхода на биржу. Ранее они звучали в качестве рекомендаций, «но не возымели воздействия», отмечал первый зампред ЦБ.
Банк России предлагает сделать обязательным для всех выходящих на биржу эмитентов раскрытие принципов аллокации (распределения акций между инвесторами), публикацию двух независимых отчетов об оценке компании и включение в проспект эмиссии механизмов стабилизации цены на бумаги, следует из доклада регулятора.
В опубликованном ЦБ документе содержится восемь предложений для компаний, выходящих на IPO. Они касаются двух блоков — прозрачности раскрытия информации и прозрачности самой процедуры IPO. Среди мер для первого блока ЦБ, например, называет публикацию прогнозов и более понятной для непрофессионального инвестора информации об эмитенте и о его рисках. Среди мер второго блока регулятор называет необходимость обязательного раскрытия параметров локапа (периода ограничений на продажу акций), а также критериев соответствия и ответственности для организаторов размещений.
Часть из этих предложений ранее уже оглашалась и самим ЦБ, и участниками рынка, но пока они носят только рекомендательный характер. Банк России же предлагает сделать их соблюдение обязательным для всех участников сделок IPO.
Предлагаемые инициативы в первую очередь направлены на повышение прозрачности IPO для частных инвесторов, так как их роль на российском рынке акций существенно возросла, объясняет ЦБ необходимость ужесточения требований к проведению IPO. «Практика последних лет свидетельствует о наметившейся информационной асимметрии на рынке и о дефиците информации. Информационное поле должно быть выровнено для всех категорий инвесторов, а отдельная информация — адаптирована под нужды розничного инвестора», — подчеркивает регулятор в докладе.
По данным ЦБ, в 2024 году публичное размещение акций на бирже провели 19 эмитентов, 15 из этих сделок пришлось на IPO. Совокупный объем привлеченных средств составил 102,1 млрд руб.
В структуре инвесторов в IPO 40% от привлеченного объема пришлось на розничных инвесторов, подсчитали в ЦБ. В отдельных сделках на розницу приходилось почти 100% привлеченного объема. В IPO и SPO (дополнительное размещение акций компанией, уже вышедшей на биржу) приняли участие порядка 415 тыс. граждан, из которых около 70% являются неквалифицированными инвесторами, указали в ЦБ.
Одновременно ЦБ предлагает запретить раскрытие, распространение или предоставление неограниченному кругу лиц информации, содержащей прогнозы финансовых и операционных показателей эмитента, если этой информации нет в общедоступных документах.
Участие же именно профессионалов позволит повысить качество сделок, считает регулятор. Поэтому ЦБ предлагает определить для организатора размещений круг его обязанностей по отношению к эмитенту. Кроме консультирования это проведение процедуры due diligence (анализ бизнеса), подготовка отчетов с оценкой, сбор заявок от инвесторов, обеспечение стабилизации цены на акции.
Также ЦБ предлагает установить критерии соответствия для организаторов размещений и допускать к сделкам только тех, кто будет состоять в реестре регулятора. Кроме того, в ЦБ считают, что организаторы должны быть обязательно указаны в проспекте эмиссии и должны его подписывать.
Оценивать эмитентов могут профессиональные участники рынка ценных бумаг, кредитные рейтинговые агентства и аудиторские организации, оказывающие услуги общественно значимым организациям на финансовом рынке, полагают в ЦБ.
Вопросы к проведению процедуры IPO на российском рынке возникали у Банка России неоднократно. ЦБ указывал на конфликты интересов, возникающие у организаторов сделок, а также на злоупотребление закрытием информации, двойные комиссии для инвесторов, непрозрачность распределения бумаг между инвесторами.
«Мы дали рекомендации, но практика показала, что пока это не возымело четкого воздействия на участников рынка, в первую очередь на эмитентов и андеррайтеров», — констатировал первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин в интервью РБК в ноябре 2024 года. В связи с этим и был подготовлен доклад, по итогам которого будут сформированы конкретные предложения либо по изменению законодательства, либо по внесению поправок в нормативные акты Банка России, объяснял Чистюхин.
Источник: РБК
Банк России предлагает сделать обязательным для всех выходящих на биржу эмитентов раскрытие принципов аллокации (распределения акций между инвесторами), публикацию двух независимых отчетов об оценке компании и включение в проспект эмиссии механизмов стабилизации цены на бумаги, следует из доклада регулятора.
В опубликованном ЦБ документе содержится восемь предложений для компаний, выходящих на IPO. Они касаются двух блоков — прозрачности раскрытия информации и прозрачности самой процедуры IPO. Среди мер для первого блока ЦБ, например, называет публикацию прогнозов и более понятной для непрофессионального инвестора информации об эмитенте и о его рисках. Среди мер второго блока регулятор называет необходимость обязательного раскрытия параметров локапа (периода ограничений на продажу акций), а также критериев соответствия и ответственности для организаторов размещений.
Часть из этих предложений ранее уже оглашалась и самим ЦБ, и участниками рынка, но пока они носят только рекомендательный характер. Банк России же предлагает сделать их соблюдение обязательным для всех участников сделок IPO.
Предлагаемые инициативы в первую очередь направлены на повышение прозрачности IPO для частных инвесторов, так как их роль на российском рынке акций существенно возросла, объясняет ЦБ необходимость ужесточения требований к проведению IPO. «Практика последних лет свидетельствует о наметившейся информационной асимметрии на рынке и о дефиците информации. Информационное поле должно быть выровнено для всех категорий инвесторов, а отдельная информация — адаптирована под нужды розничного инвестора», — подчеркивает регулятор в докладе.
По данным ЦБ, в 2024 году публичное размещение акций на бирже провели 19 эмитентов, 15 из этих сделок пришлось на IPO. Совокупный объем привлеченных средств составил 102,1 млрд руб.
В структуре инвесторов в IPO 40% от привлеченного объема пришлось на розничных инвесторов, подсчитали в ЦБ. В отдельных сделках на розницу приходилось почти 100% привлеченного объема. В IPO и SPO (дополнительное размещение акций компанией, уже вышедшей на биржу) приняли участие порядка 415 тыс. граждан, из которых около 70% являются неквалифицированными инвесторами, указали в ЦБ.
Как ЦБ планирует предлагает повышать раскрываемость информации:
- обязать публиковать краткое резюме проспекта ценных бумаг, написанное «простым, понятным языком»;
- ввести требование о раскрытии эмитентами прогнозных финансовых показателей в проспекте ценных бумаг, отчете эмитента и в годовом отчете;
Одновременно ЦБ предлагает запретить раскрытие, распространение или предоставление неограниченному кругу лиц информации, содержащей прогнозы финансовых и операционных показателей эмитента, если этой информации нет в общедоступных документах.
- ввести рамочные требования к структуре годовых отчетов эмитентов, размещающих акции на бирже, чтобы они более прозрачно и полно отражали положение компании.
Как ЦБ предлагает повышать прозрачность размещения компаний:
- ввести требования и критерии ответственности для организаторов публичных размещений акций компаний;
Участие же именно профессионалов позволит повысить качество сделок, считает регулятор. Поэтому ЦБ предлагает определить для организатора размещений круг его обязанностей по отношению к эмитенту. Кроме консультирования это проведение процедуры due diligence (анализ бизнеса), подготовка отчетов с оценкой, сбор заявок от инвесторов, обеспечение стабилизации цены на акции.
Также ЦБ предлагает установить критерии соответствия для организаторов размещений и допускать к сделкам только тех, кто будет состоять в реестре регулятора. Кроме того, в ЦБ считают, что организаторы должны быть обязательно указаны в проспекте эмиссии и должны его подписывать.
- обязать эмитентов, выходящих на IPO, раскрывать для общего доступа не менее двух независимых аналитических отчетов о стоимости компании;
Оценивать эмитентов могут профессиональные участники рынка ценных бумаг, кредитные рейтинговые агентства и аудиторские организации, оказывающие услуги общественно значимым организациям на финансовом рынке, полагают в ЦБ.
- ввести обязательное требование о раскрытии механизмов распределения акций между инвесторами;
- обязать заранее, а не после проведения IPO раскрывать используемые механизмы стабилизации цен на бумаги;
- обязать раскрывать в эмиссионных документах факты наличия соглашений об ограничении продажи акций.
Вопросы к проведению процедуры IPO на российском рынке возникали у Банка России неоднократно. ЦБ указывал на конфликты интересов, возникающие у организаторов сделок, а также на злоупотребление закрытием информации, двойные комиссии для инвесторов, непрозрачность распределения бумаг между инвесторами.
«Мы дали рекомендации, но практика показала, что пока это не возымело четкого воздействия на участников рынка, в первую очередь на эмитентов и андеррайтеров», — констатировал первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин в интервью РБК в ноябре 2024 года. В связи с этим и был подготовлен доклад, по итогам которого будут сформированы конкретные предложения либо по изменению законодательства, либо по внесению поправок в нормативные акты Банка России, объяснял Чистюхин.
Источник: РБК
Читайте также
Реалист Банк снизил доходность трех рублевых депозитов
С сегодняшнего дня, 18 февраля 2025 года, в Реалист Банке снижены ставки по трем вкладам в рублях: «Реальный старт», «Реально выгодный» и «Точный прогноз»
Московский кредитный банк предложил новый вклад
С 17 февраля 2025 года Московский кредитный банк запустил новый вклад «МКБ. Безусловный»
Т-Банк скорректировал доходность вклада в рублях
С 18 февраля 2025 года Т-Банк скорректировал доходность «СмартВклада» в рублях
Уралсиб скорректировал условия приема рублевых вкладов
С 17 февраля банк Уралсиб пересмотрел условия приема вкладов
Московский кредитный банк снизил доходность депозита в юанях до минимального значения
С 17 февраля Московский кредитный банк понизил ставки по всем тарифным планам вклада «Все включено» в китайских юанях до размера 0,01% годовых
ЦБ обновит основания для блокировки счетов в банках
Кого затронут эти критерии
Экономисты: ЦБ отошел от «бескомпромиссной» политики таргетирования инфляции
Центробанк отсрочил достижение цели по инфляции
Расчеты в долларах и евро за экспорт из России сократились до антирекорда
Доллары и евро впервые по итогам года заняли наименьшую долю при расчетах как за экспорт, так и за импорт
Россияне в 2024 году вдвое чаще просили у банков отсрочки по кредитам
ЦБ сообщил о двукратном росте числа заявок россиян на кредитные каникулы
Стало известно, кто получит право на маткапитал после продления программы
После продления программы материнского капитала право на выплаты в ближайшие пять лет получат около 5 млн российских семей, имеющих хотя бы одного ребенка