У биржевого фонда отказал механизм

Введите запрос для поиска

Скрыть поиск

У биржевого фонда отказал механизм

На российском рынке может произойти первая ликвидация западного ETF. Об этом инвесторов предупредила компания FinEx. Ликвидирован может быть фонд на российские корпоративные еврооблигации, механизм хеджирования которого не сработал на фоне резкого падения цен на активы и роста курса доллара. При этом перспективы судебных разбирательств для инвесторов не имеют шансов, считают участники рынка.

Крупнейший провайдер ETF на российском рынке FinEx 1 июня сообщила, что фонд FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF (FXRB) в ближайшие дни прекратит свое существование. Инвесторам не стоит ожидать каких-либо выплат по этому активу. Как уточнил гендиректор «ИТФ Консалтинг» (входит в группу компаний FinEx) Владимир Крейндель, решения о закрытии, как и даты, пока нет, но фонд с нулевыми активами по факту не может существовать.

FXRB является биржевым фондом на корпоративные еврооблигации российских эмитентов с рублевым хеджем (используются инструменты, сглаживающие колебания курса рубля). Проблемы у фонда возникли в конце февраля на фоне введения санкций против российских компаний и ограничений, введенных в отношении нерезидентов на российском рынке. Это привело к резкому падению стоимости российских еврооблигаций (см. “Ъ” от 25 февраля) и стремительному росту курса доллара относительно рубля.

«Управляющий был вынужден продать все бумаги, относящиеся к данному классу активов, для покрытия обязательств по валютным свопам, использовавшихся для обеспечения рублевого хеджирования»,— поясняет Владимир Крейндель.

По словам участников рынка, именно встроенный в фонд хедж сыграл злую шутку. Его роль выполнял, согласно данным компании, валютный своп-контракт, заключаемый между фондом и банком-контрагентом на один месяц с автоматической пролонгацией.

«Наличие валютного хеджа может приводить к существенным колебаниям стоимости активов в нестандартной ситуации, которая, собственно, и произошла три месяца назад»,— отмечает руководитель отдела по работе с облигациями УК «Ингосстрах-Инвестиции» Николай Рясков.

В линейке FinEx есть еще один фонд с встроенным хеджем — FinEx Cash Equivalents UCITS ETF, ориентированный на краткосрочные гособлигации США. Вопрос возобновления функционирования этого фонда, по словам Владимира Крейнделя, определит центробанк Ирландии, пока по фонду приостановлен расчет стоимости чистых активов (СЧА). При этом с 6 июня компания возобновит расчет СЧА по шести ETF, которые были преобразованы из рублевых в валютные. Возобновлению торгов с акциями фондов мешает отсутствие «моста» между Euroclear и НРД.

Заморозка расчетов между европейскими депозитариями и НРД ударила и по индустрии российских ПИФов. По оценке вице-президента НАУФОР Ильи Ванина, около трети активов розничных ОПИФов и БПИФов приходится на иностранные ценные бумаги.

Сергей Швецов, первый зампред ЦБ, 26 марта 2021 года: «Конечно, на рынке не хватает ETF. Мы считаем, что пассивные стратегии, индексные стратегии должны быть прежде всего доступны российским гражданам».

«Проблема сложилась как с точки зрения блокировки большей части этих бумаг в иностранных депозитарно-клиринговых компаниях, так и с точки зрения невозможности дальнейшего приобретения таких бумаг на иностранных площадках для поддержания заявленной инвестдекларации фондов»,— отмечает господин Ванин. ЦБ совместно с НАУФОР обсуждают возможность выделения заблокированных иностранных активов в отдельные ЗПИФы (см. “Ъ” от 26 апреля).

Однако такое решение не распространяется на иностранные ETF, паи или акции которых являются иностранными ценными бумагами. По словам руководителя направления по взаимодействию с государственными органами УК «Альфа-Капитал» Николая Швайковского, фонды, выпускающие паи ETF, созданы в иностранной юрисдикции, подчиняются в первую очередь иностранному регулированию, в том числе в части требований к составу и структуре активов, способов формирования фонда и оснований его прекращения.

Эта особенность зарубежного ETF является сейчас основным риском для российского инвестора. «Юридически российские инвесторы не защищены от правовых и инфраструктурных рисков, связанных с иностранной "пропиской" фонда. Перспективы, как и саму возможность, подачи жалобы иностранному регулятору на действия управляющих либо искового заявления в суд иностранной юрисдикции сейчас представить затруднительно»,— отмечает господин Швайковский. Как считает Николай Рясков, если FinEx действовала в соответствии с регулятивными нормами и мандатом, у инвесторов вряд ли есть шансы выиграть дело против нее в суде.

Виталий Гайдаев

Источник: Газета «Коммерсантъ» №96 от 02.06.2022
Тэги:

Читайте также

Уралсиб повысил ставку по нецелевому кредиту под залог недвижимости
С 27 марта 2023 года банк Уралсиб изменил условия по программе нецелевого кредитования под залог имеющейся в собственности недвижимости
Выгодная тройка: самые доходные рублевые вклады на 3 месяца, март 2023
Выгодная тройка: самые доходные рублевые вклады на 3 месяца, март 2023
Рассмотрим вклады на сумму 300 тысяч рублей при условии размещения на 3 месяца в отделениях банков Казани
ВТБ: объем трансграничных переводов в мягких валютах превысил 10 миллиардов рублей с начала года
В 2022 году клиенты ВТБ совершили более 20 тысяч переводов за рубеж в мягких валютах на сумму 23,4 млрд рублей
Банк «Открытие» повысил максимальную ставку по кредиту наличными до 29,1% годовых
С 27 марта в банке «Открытие» произошло повышение максимальной ставки по программе потребительского кредитования
ВТБ запустил для клиентов СМБ прием оплаты электронными сертификатами
ВТБ запустил для клиентов среднего и малого бизнеса возможность принимать оплату электронными сертификатами
Клиенты ВТБ в Татарстане стали чаще платить безналично
ВТБ проанализировал транзакционную активность розничных клиентов банка в Татарстане в 2022 году
ФСБ может получить данные о средствах платежа пассажиров такси
Спецслужба также хочет получать информацию о геолокации
Минстрой опроверг падение цен на жилье в 2023 году
Минстрой назвал идеальным сегодняшний баланс цен на новостройки и объяснил, почему падение цен плохо скажется на застройщиках
«Тинькофф» поменял порядок закрытия ИСС
У «Тинькофф Инвестиций» поменялся порядок закрытия индивидуальных инвестиционных счетов, что вызвало массовые жалобы клиентов
Иностранцы будут обязаны делать взнос в бюджет при продаже российских активов
Сбор будет составлять не менее 10% от половины рыночной стоимости активов