В России не хватает индийских рупий

Навес индийской валюты быстро иссяк, а развитие торговых отношение требует новых инструментов для привлечения в рупиях.

В России сложился дефицит рупий, рассказали Frank Media сотрудники сразу двух крупных банков. Один из банкиров указал, что ситуацию правильнее назвать нехваткой, так как вырос спрос на кредитование в рупиях, которое проходит через период девальвации, а «всем известно, что занимать надо в дешевеющей валюте». Он связал нехватку с тем, что резкий рост поставок сырья в Индию в 2023 году сменился падением, так как индийские контрагенты планировали активнее воспользоваться возможностями ценового потолка для российской нефти. На фоне сокращения поставок и изменения структуры импорта ситуация, которую в прошлом году называли навесом, действительно изменилась драматически.
Российские предприниматели стали завозить больше товаров из Индии, это вкупе с различными схемами по выводу экспортной выручки из страны помогли решить ситуацию с рупийным навесом. А теперь российские заемщики оценили выгоду кредитования в рупиях и юанях, что периодически приводит к временным дефицитам обеих валют на российском рынке.

Впервые дефицит юаней случился в России в конце 2022 года — тогда ставки по свопам рубль — юань стали отрицательными. С тех пор такая ситуация с китайской валютой происходила не раз, а с рупиями происходит впервые.

Крепкий навес

В начале 2023 года у российских банков образовался навес из индийских рупий, скопившихся у экспортеров, так как Индия стала основным покупателем российского сырья. По данным индийского министерства торговли, импорт из России вырос в 2022 году с $8,7 млрд до $40,6 млрд, в основном за счет нефти. Если верить разным зарубежным СМИ (индийским Economic Times и американскому Bloomberg), то начиная с мая 2023 года объем зависших за рубежом рупий, полученных по российским экспортным контрактам, составлял $39 млрд.

Год назад председательница Банка России Эльвира Набиуллина рассказывала, что российские экспортеры, поставляющие товары в Индию по сделкам, выраженных в рупиях, сталкиваются со сложностями в репатриации средств, полученных по этим контрактам. «Некоторые национальные валюты имеют ограничения, в том числе валютные ограничения», — говорила она. По ее словам, в частности, индийские рупии российским экспортерам «достаточно сложно репатриировать, вывести за рубеж».

Зампред ЦБ Алексей Заботкин и вовсе заявил, что оценки «зависших» российских средств в Индии в несколько десятков млрд долларов некорректны, а объемы таких активов «имеют другой порядок».

ВТБ и Сбербанк уже способны конвертировать индийские рупии в рубли для возврата этой валютной экспортной выручки в Россию, говорил в интервью в середине сентября глава ВТБ Андрей Костин. Его коллега президент Сбербанка Герман Греф был более осторожен в комментариях.

Если национальная валюта является конвертируемой, то проблем нет. С рупией несколько посложнее. Нам приходится придумывать достаточно сложные механизмы, для того чтобы обеспечить расчеты. Иначе накопление рупии приведет к тому, что этот груз будет просто неликвидным. Ситуация в перспективе 3-5 лет может измениться — как только рупия станет конвертированной валютой.

Греф в интервью телеканалу «Россия»

Оба госбанка имеют филиалы в Индии, оба с разрешения местного регулятора открыли специальные счета востро в своих индийских филиалах. Проблема с рупиями в целом оставалась актуальной довольно долго, но сошла на нет, поделились с Frank Media сразу несколько госбанкиров.

Золотой след

Россия стала импортировать больше товаров из Индии — экспорт индийских товаров за 2023 год вырос в 1,4 раза до $4 млрд (в 2022 году был на уровне $3 млрд). За год компании из России перестроили логистические цепочки и стали закупать больше товаров у индийских поставщиков, а банки — настраивать трансграничные переводы в Индию. Также собеседники указывают, что весь прошедший год Россия пыталась изменить структуру импорта из Индии — сейчас в него входят лекарства и электроника. Это частично решило проблему с зависшими рупиями.

Российским банкам предлагали утилизировать рупии за счет участия в IPO местных компаний и даже покупки суверенных облигаций Индии, однако продать активы все равно можно было только за рупии, так что этот путь сочли тупиковым, вспоминает один из сотрудников банка, имеющего бизнес с индийскими контрагентами.

Проблема решилась с помощью своеобразной конвертации рупий в золото, рассказали собеседники Frank Media. Способ, по их словам, заключался в следующем: контрагент покупал рупии с дисконтом на территории Индии, затем на них закупал ювелирные золотые изделия, которые вывозились в ОАЭ. Уже в эмиратах изделия переплавлялись в слитки и шли на продажу за валюту, отличную от рупии.

Экспортная выручка в рупиях после конвертации в рубли возвращается в Россию с дисконтом 8–10%, говорил ранее первый зампред «Сбера» Александр Ведяхин осенью 2023 года. Двое из опрошенных госбанкиров называют стоимость такой схемы для банка в 2024 году — 6%, именно с таким дисконтом можно теперь покупать рупии.

«Консенсусом в данном случае было использование большого количества контрагентов. То есть, таких сделок было множество. Условный миллиард ручейков и помог решить проблему с навесом». — указал один из собеседников. ОАЭ и раньше были хабом для потоков драгоценных металлов, особенно из Африки и Индии. Во многом это объясняется тем, что пошлина на экспорт ювелирных изделий в ОАЭ из Индии ранее была снижена с 5% до 0%.

Национальный расчёт

Индия в последние годы стала активно налаживать операции с санкционными странами, включая Иран и Россию, а в 2022 году Центробанк Индии (Резервный банк Индии, RBI) представил новый механизм по проведению международных торговых расчетах в рупиях.

Чтобы осуществить внешнеторговую операцию в рупиях, иностранному банку нужно открыть счет востро (счет, который открывает иностранный банк в банке-резиденте в местной валюте или в валюте третьей страны) в уполномоченном индийском банке (чтобы получить этот статус кредитной организации надо получить разрешение от RBI на работу в качестве банка-корреспондента).

Сбербанк и ВТБ осенью 2022 года открыли счета востро в рупиях в своих индийских филиалах, получив разрешения Резервного банка Индии. Филиал ВТБ в Нью-Дели конкурирует с другими местными банками, чтобы забрать себе рупии, «зависшие» на счетах российских экспортеров в Индии, признавал президент банка Андрей Костин в интервью, отмечая, что объем накопленных рупий у клиентов сокращается.

«Сейчас и мы, и Сбер, и другие делаем конверсию рупии-рубли… Идет и прямая конверсия рупия-рубль. У нас обычно используются посредники из Индии, из Эмиратов. Там определенная комиссия берется, дисконт, но, в принципе, объемы уже большие. Мы — каждый — можем уже на суммы сотни миллиардов рублей переваривать за год», — сказал Костин.

Индийские импортеры различных промышленных и сырьевых товаров, таких как, например, нефть и уголь будут осуществлять платежи на эти счета востро в рупиях и эти счета могут быть использованы, чтобы платить индийским экспортерам в тех же рупиях.
На примере Ирана видно, насколько быстро идет процесс — экспорт из Индии в Иран почти сразу удвоился после того, как страны договорились об использовании расчетов в рупиях в 2012 году. Однако с 2013 года его объем только сокращался и к 2023 году упал более чем вдвое. То есть вернулся на уровень до использования расчетов.

Поиск хрупкого баланса

Ситуация с рупиями на денежном рынке напоминает раннюю фазу того, что происходило с юанем. Российский рынок ищет баланс для того, чтобы стабилизировать ситуацию с юаневой и рупийной ликвидностью, которая остается очень подвижной из-за постоянно меняющихся вводных по экспорту и расчетам, говорит один из собеседников Frank Media.

Так Сбербанк в середине апреля запустил безотзывные депозиты в индийских рупиях для корпоративных клиентов. Это отчасти способ закрыть потребность в кредитовании компаний в индийской валюте, указывает он. Некоторые компании, по его наблюдениям, стремятся конвертировать кредиты, выданные ранее в «токсичных» валютах, например, в юани, потому что ставки там составляют всего 5-7% годовых, что гораздо привлекательнее кредитов в рублях. Сделки в рупиях, на его взгляд, тоже возможны.

Привлекательность альтернативных валют признавал и ЦБ, однако регулятор не раскрывает подробную структуру таких операций. Московская биржа в августе 2023 года допускала запуск торгов рупией, однако тогда окончательное решение не было принято.

ЦБ и Московская биржа не ответили на запрос Frank Media.