ЦБ: для сохранения инфляции на уровне 4% потребуется более жесткая денежно-кредитная политика

Центробанку потребуется проводить более жесткую денежно-кредитную политику, чтобы ограничить влияние повышения НДС и сохранить инфляцию на уровне около 4% в среднесрочной перспективе, говорится в докладе ЦБ о денежно-кредитной политике.

«Однако годовая инфляция будет снижаться в течение года более медленно под действием эффекта повышения НДС. На конец 2019 года она составит 5—5,5%. Для того чтобы ограничить масштаб и длительность вторичных эффектов повышения НДС и курсовой динамики и обеспечить стабилизацию инфляции вблизи 4% в среднесрочной перспективе, Банку России потребуется проводить более жесткую денежно-кредитную политику, чем оценивалось ранее», — отмечается в документе.

По мнению ЦБ, динамика спроса в 2019 году не будет оказывать повышательного давления на инфляцию, а в течение года, преимущественно в первой его половине, ряд факторов будет оказывать небольшое сдерживающее влияние на рост внутреннего спроса.

«К ним относятся повышение НДС, замедление роста доходов экономики от экспорта в результате постепенного снижения цен на нефть, а также некоторое замедление роста кредитования на фоне сохранения умеренно жесткой денежно-кредитной политики Банка России и пересмотра рыночных ожиданий относительно скорости перехода к нейтральной политике. По оценкам Банка России, прирост конечного потребления домашних хозяйств в этих условиях замедлится до 1,3—1,8% в 2019 году», — уточнили в ЦБ.

Сдерживающее воздействие повышения НДС на инвестиционную активность окажется более краткосрочным, считает регулятор. Уже в 2019 году оно будет компенсировано ростом инвестиционного спроса со стороны госсектора. В результате, по оценкам ЦБ, годовой темп прироста валового накопления основного капитала в 2019 году сложится выше, чем в 2018-м, и составит 2,3—2,8%.