Баланс ЦБ и предложения

В понедельник биржевой курс доллара впервые с апреля 2016 года закрылся выше уровня 68 руб./$. Риски дальнейшего роста геополитической напряженности вокруг Турции вынуждают инвесторов сократить вложения в валюты развивающихся стран. Впрочем, дальнейшему росту курса доллара на российском рынке противостоят внутренние факторы: временная приостановка покупки валюты со стороны ЦБ, а также стартовавший в России налоговый период.

Четвертый день подряд курс доллара начинает торги на Московской бирже стремительным ростом. Уже на открытии торгов он обновил максимум с 18 апреля 2016 года, достигнув отметки 68,66 руб./$. Этот результат оказался почти на 1 руб. выше закрытия вечерней сессии в пятницу. Однако удержаться на достигнутом уровне курсу не удалось, и он даже опускался до 67,35 руб./$, что на 27 коп ниже закрытия торгов пятницы. Впрочем, по итогам основной сессии он закрылся на отметке 68,04 руб./$. Курс евро в начале торгов достигал отметки 78,15 руб./€ — максимума с апреля 2018 года, но по итогам основных торгов закрылся возле 77,47 руб./€, прибавив за день 22 коп.

На рынке рублевых облигаций продолжился плавный рост доходностей. Повышение доходности длинных ОФЗ составило 8–12 базисных пунктов, превысив отметку 8,4% годовых. «Повышение ставок наблюдается и по субфедеральным и корпоративным облигациям на фоне крайне низкой активности: объем сделок на основной сессии Московской биржи в два-три раза ниже пятничных значений»,— отмечает главный аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак.

Основным фактором слабости рублевых активов остается внешний геополитический фон. Однако если на прошлой неделе инвесторы в первую очередь следили за антироссийскими санкциями США, то сейчас смотрят за аналогичными шагами против Турции. В пятницу США объявили о повышении пошлин на турецкую сталь и алюминий, что вызвало взлет курса доллара на 25%, до 6,22 лиры за доллар. В понедельник турецкая лира подешевела еще на 12%, до 7,24 лиры за доллар. «Инвесторы испугались, что волна паники перекинется на остальные развивающиеся валюты»,— отмечает главный аналитик банка «Глобэкс» Виктор Веселов.

Для снижения волатильности на валютном рынке ЦБ даже прекратил покупку валюты для Минфина. Согласно опубликованным в понедельник данным Банка России, регулятор в четверг уже не проводил таких сделок. В среду ЦБ купил валюты лишь на 8,4 млрд руб.— вдвое меньше планового объема. В середине апреля на фоне предыдущего обвала курса рубля ЦБ также прекращал покупать валюту, что поддержало российскую валюту. «Решение ЦБ положительно для рынка, поскольку свидетельствует о снижении спроса на валюту и может подтолкнуть других участников к фиксации прибыли»,— отмечает трейдер крупного русского банка.

В ближайшие дни поддержку рублю окажет и стартующий в России налоговый период. Начнется он в середине текущей недели, а его пик придется на 24 августа, когда завершится уплата НДПИ, НДС и акцизов. «Выросшие на распродаже доходности ОФЗ и рублевых корпоративных облигаций и ослабевший рубль вновь делают привлекательным, пусть и краткосрочно, процентный арбитраж кэрри-трейда. Учитывая тот факт, что банковская система России имеет структурный процентный профицит, происшедшая коррекция на рынке облигаций может послужить увеличению спроса»,— отмечает гендиректор «Спутник — Управление капиталом» Александр Лосев. «Однако если тема санкций будет развиваться в негативном ключе, то остается экономический смысл инвестировать в доллары как в твердую валюту. К тому же ожидаемое ужесточение политики ФРС США играет в пользу американской валюты»,— отмечает Виктор Веселов.