Комментарий аналитиков Росбанка о сохранении уровня ключевой ставки ЦБ РФ

Банк России по итогам заседания Совета директоров принял решение сохранять ставку без изменения на уровне 20% годовых. В целом коммуникация соответствует духу времени и нашим ожиданиям касательно принятых принципов реализации денежно-кредитной политики. Сейчас преобладает необходимость борьбы за финансовую стабильность, что оставляет экономические аргументы на втором плане.

В частности, в пресс-релизе отсутствуют какие-либо численные оценки нависшего над экономикой стресса, кроме заверений в достижении целевого уровня инфляции в 2024 году. Однако забегая вперед, мы не исключаем, что инфляционные аргументы (безотносительно стресса) могут долгое время остаться вторичными по отношению к состоянию рынка кредитования и деловой активности. Реальный сектор требует перезапуска «двигателя» и структурных преобразований, поэтому при нормализации геополитического фона в ближайшие недели не исключаем понижения ключевой ставки до 17-18% к концу апреля в целях поддержки экономики.