Мосбиржа изменит правила раскрытия доходности облигаций после жалоб инвесторов

Ранее новые правила привели к искажению показателей доходности по долговым бумагам с офертой.

Московская биржа с 24 июня планирует изменить действующие правила раскрытия доходности облигаций после того, как внедренная 23 июня новая методика расчета привела к значительным искажениям этого показателя. Об этом сообщает «Коммерсантъ» со ссылкой на биржу.

Обновление методики привело к сильному раздражению инвесторов. Новые правила расчета доходности облигаций, на первый взгляд, упрощаются, но в итоге адекватно теперь отражается только доходность бумаг с постоянным купоном и четкой датой погашения, писал автор телеграм-канала «Баблонавт».

«Облигации с офертой, амортизацией, флоатеры, и любые другие с нелинейным расчетом, по методике биржи теперь показывают невнятную муть, не имеющую никакого отношения к реальности. Всё что сложнее арифметики упразднено», — жаловался он.

Изменение методики расчета доходности облигаций действительноо исказило данные по облигационным выпускам с офертами. Согласно данным биржи, расчетные доходности ряда выпусков облигаций «КамАЗа» снизились на 41—67 процентных пунктов, Россельхозбанка — на 19—19,5 процентных пунктов. При этом цены облигаций практически не изменились.

По данным Мосбиржи, эффективная доходность для долговых бумаг с офертой с 23 июня рассчитывается к дате погашения. Для облигаций в последнем купонном периоде до даты погашения расчет доходности переключается на формулу простой доходности. Для неизвестных купонов используется значение последнего известного купона.

Главный аналитик долгового рынка «Региона» Александр Ермак отмечает, что в настоящее время на Московской бирже обращается свыше 2,4 тысячи выпусков корпоративных облигаций общим объемом 24,9 трлн рублей. Оферта предусмотрена по 417 выпускам.

Участники рынка негативно оценивают последствия нового механизма расчета. Руководитель направления «Финансовая грамотность» Ассоциации владельцев облигаций Константин Новик считает, что доходность к погашению не отражает реальную ситуацию по ряду бумаг с фиксированными купонами и офертами. «Инвесторы рискуют принять ошибочное решение на основе данных Московской биржи, понести убытки или ухудшить характеристики своих портфелей»,— считает Новик.

Портфельный управляющий «Альфа-Капитала» Алексей Корнев ожидает больше технических ошибок, поскольку теперь нужно очень многие данные рассчитывать вручную. Он отметил, что решение ввести такой механизм мало обсуждалось с участниками рынка, поэтому они недовольны изменениями.

На Московской бирже пояснили, что для того чтобы пользователи в существующих интерфейсах имели возможность видеть правильную доходность, биржа планирует заменять доходность к погашению на доходность к оферте в случае ее наличия. Изменения должны вступить в силу во вторник 24 июня.

Источник: Frank Media